周二亚盘，美元指数小幅震荡，美元周一全线走软，投资者等待美联储在本周会议上恢复降息，美国总统特朗普再次呼吁加快放松货币政策。

主要货币走势分析

美元：截止发稿，美元指数徘徊于97.36附近，美债市场的即时压力正通过政策预期和外部风险重塑美元路径。税期与拍卖的双重挤压虽为短期现象，但叠加周三FOMC会议前的多头平仓，已将隔夜资金推至走廊上限。这种流动性紧缩类似于“预支”效应，短期内支撑美元走强，却也因降息定价而被锚定。技术上，美元指数或延续97.2409至97.6109的震荡格局，短期利率上行的缓冲效应将限制深幅回调，但FOMC降息预期的锁定将抑制突破上轨的动能。若美债资金面在RP操作后趋稳，价格可能在布林带下轨97.3388附近寻底，MACD零轴下的空头动能若未见金叉，97.2409支撑的考验将加剧。反之，税期效应消退与拍卖结果的温和落地，或助价格回测中轨97.5459，形成修复性反弹。

欧元：截止发稿，欧元/美元徘徊于1.1761附近，市场参与者对法国主权信用评级下调不以为然，政治动荡依然存在。然而，美联储九个月来的首次降息预期对美元施加了下行压力。今日日程将包括欧洲央行（ECB）成员何塞·路易斯·埃斯克里瓦的讲话。数据方面，交易者将关注意大利的通胀数据、德国和欧元区的ZEW调查以及欧元区的工业生产数据。技术上，尽管该货币对未能突破9月9日创下的最新周期高点1.1779。这可能为挑战1.1800铺平道路，为测试年初至今（YTD）高点1.1829奠定基础。另一方面，如果欧元跌破1.1750，卖方可能会将汇率压低至1.1700。突破后者将暴露出20日简单移动平均线（SMA）在1.1688和50日SMA在1.1660。

英镑：截止发稿，英镑/美元震荡走高，徘徊于1.3601附近，英镑/美元在周一再次出现谨慎的看涨走势，首次突破1.3600，为自七月以来的首次。美元（USD）在新交易周开始时普遍回落，投资者为美联储（Fed）即将做出的关键利率决策做好准备。美国8月份零售销售数据将在周二公布，但整体影响可能会受到抑制，因为市场将目光锁定在周三美联储的利率决策上。技术上，英镑/美元下一个关键阻力位将是7月4日的高点1.3681，随后是1.3700。突破后者将暴露出7月1日的高点1.3788。另一方面，如果英镑/美元在1.3600处遇阻，该货币对可能会挑战1.3550。若进一步走弱，测试20日简单移动平均线（SMA）1.3497的可能性也在增加。

外汇市场消息汇总

1、美联储9月议息名单敲定：米兰提名通过、库克解雇令被驳回

周一，美国一家上诉法院拒绝了美国总统特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的请求，这是自1913年美联储成立以来，总统首次尝试采取此类行动。哥伦比亚特区巡回上诉法院的裁决意味着，美联储在当地时间周二和周三的政议息会议期间，库克暂时可以继续留在美联储。预计特朗普政府将向美国最高法院提起上诉。此外，当地时间周一，特朗普提名的美联储理事候选人米兰在美国参议院获得确认任命的足够票数，这将使其能与其他11名票委共同参与美联储本周的利率决策。

2、布拉德表态愿接掌美联储年底前累计降息75个基点是合理的

前圣路易斯联储主席布拉德周一表示，他上周与美国财长贝森特就出任美联储主席一职进行了交流，并表示如果条件合适，他对这一职位非常感兴趣。布拉德目前担任普渡大学MitchDaniels商学院院长，曾在2008年至2023年期间领导圣路易斯联储。布拉德表示：“如果我们为成功做好了准备，我愿意接受这份工作……成功意味着我们要捍卫美元作为储备货币的地位，保持低且稳定的通胀，并保护美联储的独立性。”布拉德表示，他预计FOMC将降息25个基点，并释放进一步宽松的信号，认为市场预计今年年底前累计降息75个基点是合理的。布拉德对关税-通胀暂时论表示认同，并倾向支持陷入解雇风波的美联储理事库克。

3、美国劳工统计局招聘兼职为CPI数据采集信息

美国劳工统计局正在招聘价格数据采集员，为一项关键的通胀指标收集数据。由于人员流失，该指标正越来越多地依赖一种统计推算方法来弥补数据缺口。该机构在全美范围内发布了25个兼职经济助理的招聘信息，负责为消费者价格指数（CPI）采集价格数据，工作地点涵盖纽约、洛杉矶、亚特兰大、芝加哥等主要大都市。这些岗位对于从当地企业获取价格信息至关重要。通胀研究机构InflationInsightsLLC总裁奥迈尔·沙里夫表示：“如果这些职位能迅速填补，那么未来几个月CPI中的推算价格比例很可能会大幅下降，这将显著降低当前估算值的误差范围。”BLS在今年6月表示，已开始暂停在三个大都市地区的价格采集工作，因为该机构在这些地区缺乏足够资源。

4、法国央行下调经济预期警示政治风险冲击增长

法国央行下调了未来两年的经济增长预期，并警告称，在又一次政府垮台之后，预算不确定性带来了下行风险。与6月份的预测相比，法国央行将2026年和2027年的增长预期各下调了0.1个百分点。法国央行表示，由于“国内形势更加不确定”以及全球环境不利，其预测结果确认法国经济在未来几年将落后于欧元区整体水平。法国央行指出：“2025年之后，我们预测面临的风险是偏向下行的。2026年的财政政策不确定性可能会加剧企业和家庭的观望情绪。”此次调整凸显了长期政治不稳定和财政政策分歧所带来的冲击——就在上周，法国一年内第二位总理因此下台。

5、市场动荡后，英国央行预计将放缓资产负债表缩减步伐

英国央行预计将大幅放缓缩减资产负债表的速度。一些投资者甚至呼吁采取“震撼性”措施——全面暂停所有主动债券出售，以缓解英国国债市场的压力。英国央行货币政策委员会将在本周四公布最新利率决议的同时，宣布是否会放慢削减国债持有量的速度。这一削减是其量化紧缩计划的一部分。目前，英国央行每年通过主动出售和让债券到期的方式，将持有量减少1000亿英镑，现已降至5580亿英镑。根据近期一项官方调查，英国国债投资者预计这一速度将放缓至每年约720亿英镑。

机构观点

1、德银：投资者以创纪录的速度削减美元敞口

德意志银行对ETF的分析显示，海外投资者在购买美国股票和债券时进行货币对冲，正以“前所未有的速度”大幅削减美元敞口。该行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯援引500多只基金的数据指出，这是本十年来首次，流入购买美国资产的美元对冲型ETF的资金规模超过了非对冲型基金的资金流入。在萨拉维洛斯看来，这种对冲行为解释了为何即使在国际投资者在特朗普的关税政策今年早些时候扰乱市场后，再度将资金投入美国资产的情况下，美元依然保持疲软。当时，市场曾猜测，贸易战风险可能会削弱投资者对美国股票、债券以及美元本身的兴趣。萨拉维洛斯写道：“外汇层面的含义很明确：外国投资者或许已经重返美国资产市场（尽管速度有所放缓），但他们并不想承担随之而来的美元敞口。每买入一份对冲了美元风险的资产，就会有等量的货币被卖出，以消除外汇风险。”

2、汇丰：美元或短期上涨但涨幅难持久

市场普遍预期美联储将在周三宣布降息。汇丰银行PaulMackel表示，除非美联储释放“未来可能更多次降息”的信号，否则降息声明公布后美元或短暂上涨。他指出，要进一步推升本已较高的降息预期，美联储需满足极高的条件。伦敦证券交易所集团数据显示，目前市场预期到2026年底，美联储累计降息幅度约为140个基点。基于这一背景，周三声明公布后，美元或存在短期冲高的可能。但Mackel认为，考虑到未来更快降息的前景，尤其是若就业数据持续疲软，美元的任何涨幅都可能是暂时的。

3、分析师：美联储的信号将决定欧元兑美元的走势

路透市场分析师认为，受投资者预期美联储将转向鸽派立场的推动，欧元兑美元周一走高。然而，如果美联储未能满足这些预期，下行风险就会出现。最新美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，欧元净多头仓位升至7月初以来的最高水平，显示出看涨情绪。然而，这种乐观情绪可能是短暂的。如果美联储的立场不如预期温和，美债收益率可能上升，削弱欧元的吸引力，因投资者重新调整对降息的预期。这可能导致利差扩大，增强美元的收益率优势，并对欧元兑美元施加下行压力。此外，如果鲍威尔的发布会缺乏鸽派的暗示，欧元多头头寸可能会出清，从而增加抛售压力。相反，如果美联储的立场比预期更温和，美债收益率和美元可能大幅下跌，可能让欧元兑美元重新进入更广泛的上行趋势和1.20上方的目标水平。

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