亚盘市场行情

周二，受疲软的美国就业数据拖累，美元指数盘中下挫，但在科技股抛售潮中保持坚挺，截至目前，美元报价99.54。

美联储——①特朗普暗示美联储主席人选已定，抱怨解雇鲍威尔遭人阻拦。②巴尔金：同意鲍威尔的观点，12月降息并非板上钉钉，通胀和就业均面临风险。

ADP周度就业报告：截至11月1日的四周里，私人部门雇主平均每周减少2500个就业岗位。

美国政府公布部分初请数据：多数被上修；10月18日当周首次申请失业金人数为23.2万人。

美国新一批数据发布时间敲定，涉CFTC周报、PPI等，周四将补全停摆期间的初请失业金数据。

特朗普支持率跌至低点，生活成本与爱泼斯坦案引发不满。

机构观点汇总

裕兴银行：英美日四大博弈齐聚，分析师预测年末外汇市场波动性将显着放大

尽管当前隐含外汇（FX）波动性相对较低，且随着假期临近市场活动通常会下降，但我们认为在今年剩余时间里，货币波动性可能会显着增加。这主要归因于英、美、日三国政策和政治博弈的以下四个关键因素：一、美国政府停摆的结束将促使市场将更多注意力集中在12月10日的FOMC会议上。如果在此期间公布的经济数据表现令人失望，将为欧美提供新的助燃点。目前，远期合约反映了美联储下月降息的可能性略高于50%。

二、美国总统特朗普很可能在12月宣布新任美联储主席人选（美国财政部长贝森特预计将在11月27日感恩节假期后提交最终五名候选人名单）。在美联储主席鲍威尔任期于明年5月结束之前，这位新任提名人（作为“影子美联储主席”）的论述可能会与鲍威尔本人产生分歧，从而引发投资者对美国经济政策路线的担忧。

三、日本方面，尽管日本当局近期警告了过度和单边外汇波动，但投资者可能会测试避免日元重回160关口是否是政策制定者的真正承诺。这将加大日本央行（BoJ）进行干预（且不仅仅是口头干预）的压力，甚至可能促使其在12月19日的会议上提前恢复紧缩。

四、在英国预算案于11月26日公布之后，英镑可能会面临新的压力，原因包括：对英国债务负担的担忧、首相可能面临领导权挑战，以及未来更多的宽松政策。我们仍预计英国明年将进行大幅货币宽松，利率降至$2.75\%$，这比当前远期利率隐含的幅度高出50个基点以上，这种前景很可能进一步拖累英镑走低。

黑石：美联储进一步宽松空间有限，劳动力市场急剧恶化是唯一变数

对于当前美国劳动力市场，美联储主席鲍威尔曾将美国劳动力市场描述为“低招聘、低裁员”，这一趋势在劳工统计局（BLS）的数据中也可见。我们认为，如果企业利润率承受实质性、持续的压力，裁员率就有增加的风险。鉴于目前劳动力需求较低，新近失业人员可能需要更长时间才能找到新工作。考虑到消费者支出占美国GDP的三分之二，任何潜在的消费者支出回落都将成为经济活动的阻力。

劳动力市场在即将到来的12月9日至10日的FOMC会议前尤为重要，因为它关系到美联储最大就业和价格稳定的双重使命。近期美联储官员对于政策应侧重于何种风险持有混合观点，其中偏鹰派的亚特兰大联储主席Bostic称将货币政策移至或进入宽松区域有使消费者和企业通胀预期脱锚的风险。而旧金山联储主席Daly则指出，随着“劳动力市场快速走软”且“通胀涨幅低于年初许多人的预测”，风险平衡已明显转移。

我们目前的基线情景仍是美联储将进行货币政策正常化周期，而非转向宽松。鉴于本轮周期已累计降息150个基点（自2024年起），除非劳动力市场急剧恶化，否则我们认为进一步降息的空间有限。

丰业银行：市场对即将公布的数据基调感到担忧

美元在美国政府停摆结束后出现普遍走弱。此前特朗普签署发令，使邦雇员将陆续复工，随后的较短时间内，市场整体交投平静，但欧盘时段美元走低。美元指数的回落走势正在推动行情跌破此前的上行趋势，目前的图表结构已经稍显羸弱。债券多数走软，美国股指期货表现不一、略偏下行。这显然不是对政府重启的正面反应，可能反映投资者对即将重新发布的美国经济数据基调感到担忧。9月非农数据将在本周四公布，而11月非农预计将在12月的美联储决议前公布，10月的数据可能被完全跳过。目前的美元指数走弱表明押注疲弱的数据将强化进一步降息的前景。然而，美联储官员近期的讲话显示，对12月的政策决定内部存在显着分歧，这削弱了市场对美国降息路径的信心。利率掉期定价也反映出市场对今年最后一次议息会议结果的不确定性，目前降息的概率约为五五开。不过，我们目前对美元指数倾向下行的核心观点保持不变。

荷兰国际银行：日元错失复苏时机，投机客可能会趁机施加更多压力？

近期风险资产的抛售浪潮本应为已处于超卖状态的日元创造复苏条件，但在特殊原因的影响下，美元兑日元持续有买盘支撑。其中最为重要的就是日本首相高市早苗的错误言论导致其旅游业前景可能会受损，要知道，这对于日本而言利润是非常可观的行业之一。

尽管已经安排了高级别外交会谈，且局势进一步升级的风险看似有限，但这一事态已足以令市场对日本央行在12月加息的能力产生更多疑虑。昨日公布的第三季度数据进一步强化了鸽派观点，数据显示日本经济年化环比萎缩1.8%，同时通胀减速指标低于预期至2.8%。

投机客明显对于买入美元兑日元更为感兴趣，以便于试探日本财务省的容忍度，而财务省的口头警告对市场的影响正逐渐减弱。我们仍认为财务省更倾向于在出现利空美元的事件（如疲软的就业或通胀数据）后干预汇市，正如其在2024年7月采取的做法。

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